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Sun Game 亚洲在线娱乐:www.aa78899.com[推荐评级]华谊兄弟(300027)中报点评:主营业务持续

2018-08-25 21:06 来源:

[推荐评级]华谊兄弟(300027)中报点评:主营业务持续改善 实景文娱进入收获期

时间:2018年08月24日 13:55:38 中财网

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一、事情
2018 年上半年,公司完成营业总收入为212,210.89 万元,比上年同期增长44.77% ;归属于上市公司股东净利润为27,737.11 万元,比上年同期降落35.54%;扣除非常常性损益后归属于上市公司股东净利润为25,218.47 万元,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sg389.com,比上年同期增长151.29%。

二、咱们的分析与判别
公司上半年归母净利润较同期有所降落主要系投资收益降落所致,下半年在多部影视剧名目上映的同时,实景文娱名目也将逐渐进入收获期,随着华谊兄弟电影世界(苏州)开业后口碑的持续发酵,未来实景文娱名目将持续为公司贡献稳固的门票分红收入。

(一)影视综艺片面规划推进主营业务持续改善
公司上半年在电影方面上映的影片主要有跨期影片《芳华》、《前任3:再见前任》以及影片《遇见你真好》,其中,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.goal007.com,《芳华》在报告期内票房约2.2 亿元,《前任3:再见前任》在报告期内票房约16.4 亿元。电视剧《好久不见》于2018 年3 月26 日在北京卫视、东方卫视、爱奇艺全国首播,腾讯视频、优酷同步播出。踊跃参加投资网络大电影及网剧,拓宽业务方式。

(二)品牌授权及实景文娱进入收获期
2018 年以前,实景文娱业务总体处在“开拓疆土”阶段,截至2017 年末累计签约名目18 个,华谊兄弟电影世界(苏州)于今年7 月23 日开业,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sss660.com,华谊兄弟电影小镇(长沙)、华谊兄弟电影小镇(南京)和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)也将陆续开业。。2018 年将是实景文娱板块业绩大考的一年,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sss870.com,4 个实景园区将成为继海口冯小刚电影公社之后第二批投入经营的实景文娱园区。

(三)投资收益大幅降落因去年发售股权致基数大
报告期内,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sss660.com,公司投资收益为4938.51 万元,较去年同期降落90.88%,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sss988.com,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sg587.com,主要是由于去年发售广州银汉股权招致基数较大。

三、投资提倡
估计公司18-19 年净利润区分为8.5 亿元/10.2 亿元,对应EPS区分为0.31/0.37,Sun Game 亚洲在线娱乐:www.sssgoal.biz,对应PE 区分为18.5x/15.5x,给予推荐评级。

四、危险提醒
行业竞争危险、产业政策危险、经济周期影响危险等。

□ .杨.晓.彤  .中.国.银.河.证.券.股.份.有.限.公.司

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